华泰衍生品锌铝日报20220721：关注海外能源问题，锌铝震荡整理

镁意图论据

亦同沪镁可维持震荡。据海关总署数据，2022年6翌年，提纯镁进口商0.24万吨，环比升高26.36%，工业产值升高93.62%，1-6翌年上半年进口商提纯镁4.9万吨，上半年工业产值升高81.78%。外地上都，矿端深受劳动力紧缺等因素直接影响，新增投产及产量大多远逊预计，拉丁美洲自然资源储藏因 “北溪-1”管道暂缓只不过而持续偏紧，炼厂在成本心理压力下预计月内难以复产，非议原先自然资源情况发酵情况。国内可维持供求双弱格局。国内之外炼厂因年中检修，产能尚无恢复。所只需上都，深受疫情断断续续干扰，增值对镁差价支撑针对性有限，整体而言所只需表现不佳。差价位上都，早先镁差价深受宏观市场意识直接影响较重，单边上短期建议以迟疑为主。

■意图

单边：惰性。对冲：内外反套。

■风险

1、外地经济危机诱发。2、增值远逊预计。3、流动性容许极快于预计。

硅意图论据

亦同硅差价震荡整理。外地上都，俄罗斯对拉丁美洲天然气储藏情况仍存，只需非议原先拉丁美洲硅厂是否再度深受自然资源情况直接影响用到减投产。储藏上都，当前云南、广西、宁夏等内陆地区仍有增长速度空间，储藏心理压力仍在，之外内陆地区由于湿度天气情况电力不足，原先或不存在降负荷投入生产情况。增值上都，随着硅差价走低，下游接货积极性略有有所改善。但因淡季及湿度天气情况直接影响，终端所只需持续冷清，国内硅下游开工可维持低位。备用上都，因早先硅差价处于低位，下游采购意识好转，社会备用可维持去化。整体而言来看，低备用叠加早先宏观意识修复，给予硅差价一定程度的支撑，但关键在于硅差价仍再加储藏心理压力，建议单边上惰性对待。

■意图

单边：惰性。对冲：惰性。

■风险

1、外地经济危机诱发。2、增值远逊预计。3、流动性容许极快于预计。

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