华泰期货宏观大类日报20220708：短期调整或告一段落 把握逢低认真多机会

■ 市场分析

周四，消费者市场调整止终止。此前利空因素来看，英国首先约翰逊宣布辞任后英镑不大走强，短期美元走强的趋势止缓。国外宏观经济在短期内原先也再一迈入取而代之支撑，本周将迈入中华人民共和国6年末金融信息，尽量避免6年末地方偿还急遽放量，预示6年末金融信息将引人注意更佳，进而更佳国外宏观经济在短期内，可能沦为金融业型式工业产品企拥更佳的契机。将来发展后期来看，当悲观情绪无罪释放过后，消费者库存或再次沦为证明需求的核心特性，截至7年末7日的红色六大建筑材料库存在此之后去库，截至7年末1日的API及EIA油料库存同样不大走极低，或看成消费者短期基本面仍有一定支撑。

近期国外宏观经济在短期内持续更佳。一方面是但政府拥上升决意突显出，4年末29日中央社会变革局会议无罪释放尽力波形；5年末25日外交部长在省内电视电话会议上突显出思索拥上升的决意，随后不少地方但政府群起跟进出台拥上升政策。另一方面，宏观经济筑底也受益宏观经济信息的证明。6年末加工业PMI，5年末信贷、装运等宏观经济信息仅录得环比更佳，证明宏观经济筑底。高频信息也有小幅更佳。中观的5年末国外挖掘机销量同比下降波幅不大收敛。微观多方面，公路货运水流量景气指数、货运交汇点吞吐量景气指数小幅回升，推测国外储备该链和物流的阻滞情况不大更佳，并且基建6年末专项偿还急遽放量。旅游局列入的30城恒隆成交信息也有企拥更佳。区域性来看，迄今基建发力引人注意，恒隆环比更佳。国外宏观经济在短期内更佳、中央银行储蓄宽松给予A股较佳支撑，和全球性股指来得，A股预计将相比之下抗压。金融业型式工业产品（化工、红色建筑材料等）则无需回归到国外需求的储蓄更佳情况，以及注目将来的限产在短期内。

消费者分造山运动来看，尽管境外宏观经济或许消失了见顶上升的迹象，但一方面是需求快速下滑的可能性并不大，另一方面配给端还普遍存在很多的限制。近期美国政府国务院提高了应该对通胀政策，包括止停油料税、叫停琼斯法案，限制美国政府成品油装运，游说OPEC+增产等，迄今原先能否落实仍存疑，叠加美国政府乘车需求巅峰渐渐预示，对炼油厂及其成本相关链条仍维持高位冲击的判断；有色消费者方面，尽管需求端在短期内普遍存在下调，但迄今欧盟面临较高的液化急需可能性，德国6年末23日开启三阶段液化应该急计划的第二阶段，要求液化应该优先应用于供给而不是发电，原先减产概率持续增大；稻米受到炼油厂价格调整以及因素拖累下，短期维持特征性，但长期基于储备该瓶颈、成本传导的看涨逻辑仍尚未扭曲；尽量避免海外滞胀格局延续以及将来潜在的走下坡可能性、历史发展暴力事件可能性延续、全球性稀土ETF持仓仍处文化史高位，我们仍旧维持稀土逢极低做多的观点。

■ 可能性

历史发展社会变革可能性；全球性疫情可能性；中日关系变差；台海政局；乌俄政局。

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