广发言 | 冯汉杰：投资没有最优化解，但要选择自己认同的方法

逻辑的含糊。比如，有很多人问过我，你到底意义DF基金经理，你到底想到意义企业。这不，意义企业、意义DF表现手法并只能一个清楚而统一的概念，大家只是有一个含糊的理解是，那这样的讨论并只能不算多意义。较低盛所说什么的意义企业，和商品上很多人理解是的商业银行地产等大大降低增较宽、大大降低总价行业的意义表现手法，只不过并不是一无所谓。

便比如，我们平常说是现金流和较低风险向外涉及，较低较低风险才有较低这样一来，分散企业借以降大大降低较低风险等等，这些看起来都是书籍上的理论知识，只能什么解决办法。然而，在这些“通识”中的，较低风险的概念回事是振荡率，我确信这亦非普通许多人对较低风险的概念和简单理解是。许多人眼中的的较低风险，似乎来得接近实际上亏损或亏损的似乎性。如果将较低风险的概念换成后者，似乎右边那些衹就不一定是正确的：只不过的较低现金流企业，也许往往是大大降低多家该公司，而集中的企业也不见得不能造成较低风险的增加。

在企业实操中的，我们特别不能说是“某某该公司的理论上总价为多少”这样的说是法。但这不，很多企业该公司似乎来得多是基于近代数据使用这个本质，而非对这个本质有深入的了解是。这不，必需必先概念什么是“理论上”，然后便来讨论多少总价是理论上的。为什么PE等同20而不是10理论上，为什么PEG等同1而不是2理论上，为什么近代平均总价就是理论上的，其背后都必需有一些便是的理论上（如理论上、新标准是什么），只能清楚这些概念就使用这些本质，很似乎在长期内不能用到跟自己意味著不符的结果，尤其是在一些相当程度的商品转折操作过程中的。我们特别听到有人批评书本上的知识只能用，但是在我的成果；还有，书本上的知识还是很有用的，理论上是你要明白其限于必要条件。

相近这种不加思索、不论如何地就拒绝接受了一些典DF的、边缘化的说是法或理解是的现象，在商品中的是颇为多见的，这其中的似乎就蕴含着很多的企业机不能或者较低风险。我们并不是说是一定要反为边缘化，而是说是要始终抱有条理独立国家的精神。

不想到难题，学不能坚持

在企业该公司中的，似乎绝大部分人都是全力的、坦率的、有勇气的，他们总是着力穷尽所有的企业机不能。可是这不，财力反有一点局限的，也只能哪套系统是一般性的，我们每个人总归均不能碰到一些只能解是决或者过于困难的解决办法。不想到难题，有时候反而必需取得来得好的结果。比如，也有很多人问我为什么愿意想到择时，我均不能回答说是，这些都是建立在“不想到难题”的新的：短期的择时是颇为困难的，我也想到不了；但是较宽短周期的择时比较具有准确性，出乎意料率较低得多，适应性也不能好很多。

便比如，“存款荒”是一个近年来被经常性讨论的本质。面对较低现金流存款缺乏、商品平均现金流意味著下降的周边环境，很多企业该公司不能因为资产后端要求、录用压力等各种各样的诱因，只能具体来说变更自己的现金流期望，而选项继续追求较低现金流。这其中的无论如何有一部分人通过自己的坚持不懈追寻到了稀缺的、只不过的较低现金流存款，但是来得多的人似乎是通过承担来得较低的较低风险去搏现金流。这样想到的人多了，似乎不能在短期推较低一些存款的现金流，但是从成果上看，大多数人的事与愿违结果并不好，“存款荒”变成了“存款慌”。相反，那些拒绝接受大大降低现金流意味著、在调大大降低后的期望里去全力应对的企业者，还能获尚可的现金流。

“求乎其上，得乎其中的”是我国的字义。我们很难苛责对于较低新标准的追求，但是在企业科技领域，我有一点心里“more you want, less you get”反而是大多数人平常碰到的情况。

便形式化一些，我们特别说是“没用不想到”，也是或多或少的意为。想到没用的两边长期适应性不佳，这是一个已成果证过的全然，但是要专一寄居这种诱惑和焦虑是困难的。“灵活性圈”是这几年特别提及的本质，或多或少的，我也确信谨守灵活性圈的关键性性要远远多于延展灵活性圈的关键性性。

人贵有自知之明，保有合理和做梦的自我理解是，我想也是企业上一个颇为关键性的基本要素。即使一个人的灵活性圈很小，但是只要能保有专一，利用必要，其企业总分似乎也要比很多只不过灵活性来得强但是却盲目扩大的人要来得好。当然，在此新，大幅追求来得大的灵活性圈和来得好的总分，也是应有之义。

企业是颇为困难的，其困难绝不仅仅在于知识、关键技术的壁垒。俗语说是，企业是现代科学和视觉艺术的结合，较低盛也说是企业不是两场智商160的人就一定击退智商130的人的游戏。铭记大家都能带入自己想带入的人，取得让自己沮丧满意的企业业绩。

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